2005年1月31日，是百度第5个生日，其用户已达9400万。此时，在中国互联网内已有8亿多个网页，垃圾网页有2亿之多，真正有价值的网页只有6亿。
对此，百度的新闻发言人毕胜表示：如果在中国的互联网中查东西，按照每分钟阅览一页的速度来算，全部看一遍就需要1140多年。如果你用百度来查找的话，只需要一秒钟的时间，网页越多，有价值的东西也就越多。换言之，百度让查阅更便捷。
百度不断地扩充信息容量，且让查找结果更加精确，越来越多的互联网用户开始选择百度。在与同行业的竞争中，其拥有绝对的优势。在国内搜索领域市场，百度在技术上的领先，让很多同行放下了刀枪，他们不得不重新制定战略计划，以应对因百度大规模席卷市场后而无力生存的危机。
2005年5月至8月，是百度筹备上市工作最关键的时期，为了能与美国同步，上市筹备小组已将作息时间调整为美国时间。白天，组内成员正常上班，主要负责撰写招股书和更新招股书中的数据。
美国证券交易委员会(SEC)每天早上9点上班，此时正是北京时间晚上9点左右。为此，组内成员进入美国时间工作模式，将整理好的文件提交到美国，全部工作都要在美国证交所下班前完成。也就是说，他们只能在北京时间凌晨5点才能休息。那段时间，上市的相关会议都选在后半夜进行。
李彦宏把招股书看作是枯燥无味的法律文件，他一直都强调，既然要上市，就得把招股书做的与众不同一点，要把百度产品更好地呈现给客户。比如，百度的贴吧、知道等功能都有哪些特色都要呈现出来。招股书也是百度说明书，让对百度感兴趣的投资人清楚地了解到百度是一家什么样的公司。
多年来，百度一直都将产品方向定位在中文搜索引擎市场，产品更多的则是突出百度在中文搜索领域体现出来的优势。对外国投资者来说，他们多数不懂中文，也体会不到百度搜索引擎的强大，而且他们根本不知道如何将百度与Google的中文搜索做比较。最重要的是，他们连“baidu”这5个字母的含义都不清楚。因此，招股书，就是要把这些问题搞定。
筹备小组日思夜想之后，在招股书的开头，就对百度因何命名做了详细解释，他们还把“众里寻她千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处”做了英文翻译。所有人都觉得，这个点子不错，能让客户对百度有最直观的理解，但这个巧妙的修改，却被美国证交所拒之门外。他们认为，招股书的大部分读者都以英文为主，中文诗词对他们而言实在晦涩难懂。
筹备小组不得不修改设计。在新的招股说明书封面，可看到一个大大的英文I与38种“我”的中文表达，这是百度的一个大胆设计，其想用38个词语来展示中国语言的博大精深和历久弥新的文化内涵，让国外用户更直接地看到中文表达方式的复杂程度，同时更能将中文搜索引擎的技术含量展示得淋漓尽致。
当新的设计公开后，得到了中外媒体的一致好评。此时，所有人都知道百度的来源，而“百度”也被重新定义，“百”寓意千百次，“度”则是度量、衡量。
在上市规则中，每家公司上市前都要经历上市缄默期，期间不能以任何方式向外界推销自己的公司以及股票，且不能公开任何招股书中的细节。同时，所有参与上市的筹备组工作人员必须保证，不能和家人提及任何与上市相关的细节。
上市缄默期，对百度是一种磨练，这要求其要在中文和英文中找到融合点，且在有限的范围内，向投资者呈现出最清晰的表达。
2005年7月13日，百度向美国纳斯达克证交所提供了最终的上市申请书，随后计划确认通过首次公开招股发行价值8000万美元的A类普通股，并得到在纳斯达克的交易代码“BIDU”。
7月15日，百度发布招股说明书。百度此次招股发行约370万股美国存托凭证，每股价格为19美元-21美元，总募资金额为7500万美元。
百度选在此时上市，是有多方面好处的：其一，盛大网络刚刚在纳斯达克上市，且表现良好，股价一路高升，已突破17美元。盛大领头人陈天桥的身价，也渐渐追上了网易创始人丁磊，当时丁磊是中国首富。因此，这些表现让投资者们对中国网络概念股发起了新一轮的追捧；
其二，Google在2004年8月上市后，被誉为全球最高IPO，它投资百度，在某种程度上来讲，起到了示范效应。
7月21日，百度在香港的首次路演正式开始。当天，中国人民银行对外宣布，自2005年7月21日起，国内将实行根据市场需求，参考一篮子货币进行调节。因此，人民币将不再单一地关注美元，而是由多种主要货币组成更富弹性的汇率机制。
其时，人民币不断升值，对出口商品造成了巨大影响，但对百度上市而言，影响细微。李彦宏和百度的一些高官并未因此事而分心，而是一门心思地专注于路演。
路演一般会在中午或者晚上以餐会的形式举行，由投资银行出面，将投资机构的相关人员组织在一起，以问答的形式，向外界推行百度及百度的股票。有时，路演也会在一些潜在投资者的办公室进行。
在香港路演的前一天晚上，百度发现，要公开发行的那一部分股票已提前达到认购计划数额。这样的情况，遭到诸多投资者的抱怨，他们认为百度不重视亚洲市场，分配给亚洲的新股认购额太低，只有全部的10%。这也难怪，百度登陆的是纳斯达克，自然要把大头留给美国投资者。
在香港为期4天的行程里，路演场次安排的十分紧密。从每天早上7点开始，一直要忙到凌晨才会结束。有时，一天要进行十几场会议，最少也有七八场。几天下来，李彦宏和王湛生有些招架不住了，但等到了美国才发现，香港的辛苦根本不值一提。
百度路演团队，自香港离开后又去了新加坡、伦敦。全球范围的路演，在欧洲只安排了伦敦一站。原因很简单，在欧洲，大部分用户比较认可Google，一小部分则用本地的搜索引擎，他们对百度并没有太多概念，考虑到这些因素，对欧洲市场的开辟可以暂时放下。值得一提的是，在英国仍有一些投资者放弃了自己的假期，来到伦敦参加百度的路演活动。
路演的最后一站是美国。对百度而言，美国才是路演最重要之地。期间，由于路演频繁，每天都要往返于不同城市，为了省时省力，百度租用了一架私人飞机。
那段时间，团队里工作人员的作息时间全被打乱，每天平均只能睡3个小时，每每回到酒店后，才是工作真正开始时，无奈之下，他们只能把睡眠放在城市间辗转的路上。
李彦宏是百度的老大，这时便倍加辛苦，大堆大堆的E-mail等着他过目。路演期间，为了保证百度其他工作正常进行，他一般会在上厕所和吃饭时查看E-mail。有时因为太累，不知不觉地睡着了——餐桌上，厕所里……都成了他的下榻之处。顷刻间，他会突然惊醒，洗洗脸继续投入到忙碌的工作中。
王湛生被“百度精神”彻底感染了，一向工作认真的他，在百度的激情氛围中更加忘我。一时间，他没有了吃饭和睡觉的概念，甚至有过连续几天不正经吃饭的经历。
那时，每个工作人员每天的必备工作，就是向身体极限发出挑战，王湛生乐此不疲。同事们都很好奇，为什么他每天都能这么亢奋？后来才知道，原来他每天都喝很多咖啡，用咖啡来代替三餐。有一天好像咖啡喝多了，精神亢奋到影响身体了，他走路时都蹦蹦跳跳的。
此时的李彦宏，也已到达身体极限，紧张频繁的路演活动让他有些应付不来。一次路演的过程中，他趁坐下时看了一眼短信，结果就在看短信的功夫，他的眼皮开始打架了，最后重重地黏在一起，拿着手机睡了好几分钟。直到台上的主持人提到他的名字，一瞬间，他又像什么事都没发生一样，利落地站起身来，精神饱满地上台演讲。
李彦宏在对投资人和董事会解释为什么要上市时说：“一直到百度上市前一个星期，才理顺所有人的观点，所有投资人和董事会才认可百度上市的决定是正确的，因为上市给百度品牌带来的价值将超过卖掉百度的价格。”
一个月的路演，让李彦宏和他的百度团队如临地狱一般，这不仅是一次挑战，也是一次团结团队的过程，更是凝聚人心、枕戈待旦的过程。